出現虛擬貨幣亂象的背后，有ICO的推波助瀾，也有平臺的煽風點火，還有一個重要原因在于多層次、多元化投資品種的缺乏。當前，無論是叫停ICO還是關閉虛擬貨幣交易平臺，完全取締虛擬貨幣交易仍難以實現，只有正確引導投資者的投資心態，才有利于行業的健康發展

　　幾乎在一夜之間，以比特幣、以太幣為代表的虛擬貨幣經歷了冰火兩重天。

　　之前，虛擬貨幣交易還是一片火熱。前不久，中國互聯網金融協會發布風險提示，指出比特幣等所謂虛擬貨幣缺乏明確的價值基礎，市場投機氣氛濃厚。近期，隨著虛擬貨幣交易平臺的關停，市場跌入冰點。

　　有專家指出，虛擬貨幣并非貨幣當局發行的法定貨幣，價格暴漲暴跌亂象叢生，若不加以規范，或將擾亂正常的金融市場秩序，給投資者帶來損失。

　　失控的虛擬貨幣

　　隨著多家虛擬貨幣交易平臺交易業務畫上休止符，國內各類虛擬貨幣價格應聲大跌。比特幣、萊特幣跌幅均超過20%，比特幣價格更一度探底16000元，較9月初32500元的歷史高位下跌一半多。

　　在此之前，比特幣幾年間不斷跳漲，尤其是今年4月份以來，從6000多元一路震蕩上行，在7月份最高達到3萬元。相較于2009年剛面世時的價值，已經上漲了500萬倍。

　　在比特幣帶動下，一大波虛擬貨幣紛紛上漲。據數字貨幣交易平臺火幣網數據顯示，自今年8月份以來，比特幣單月漲幅高達59％，萊特幣漲幅達45.6％，以太坊漲幅達88.2％。此外，狗狗幣、維理幣、世界幣、幸運幣等五花八門的虛擬貨幣同樣跟風輪漲。

　　與此同時，ICO融資也呈現爆發式增長。ICO即代幣發行融資，是指融資主體通過代幣的違規發售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等虛擬貨幣，本質上是一種未經批準非法公開融資的行為。伴隨區塊鏈技術的進步，ICO融資門檻逐步降低。數據顯示，上半年國內已完成的ICO項目共計65個，累計融資規模26.16億元，累計參與人次達10.5萬。

　　從一個原本只被小眾專業人士青睞的虛擬商品，到成為普通大眾爭相投資的對象，大量完全不了解區塊鏈技術、不具備風險承受能力的散戶蜂擁而至，幻想一夜暴富。“高收益背后是高風險，虛擬貨幣投資領域監管尚不完善，任何風吹草動都可能影響價格波動。”中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼說。

　　需求被快速放大

　　ICO無疑是虛擬貨幣價格巨幅波動的最大推手之一。由于比特幣等虛擬貨幣是ICO的主要支付手段，伴隨ICO的火爆，對虛擬貨幣的需求被快速放大。董希淼說，目前大部分ICO項目并非真正融資，一些傳銷、詐騙組織也乘虛而入，從事非法集資和金融詐騙，催生泡沫。

　　交易平臺的炒作對虛擬貨幣價格高漲也起到了推波助瀾的作用。有業內人士分析，比特幣真實的交易量并不多，一些平臺和投資者高頻交易“刷單”，吸引關注和投資。有些交易平臺還從事虛擬貨幣和法定貨幣的兌換，為炒買炒賣活動提供信息和交易便利。

　　除此之外，對虛擬貨幣認識的不足，也讓許多投資者輕率入場。中國銀行原副行長王永利撰文指出，去年中國人民銀行宣布要“早日推出央行主導的數字貨幣”，讓很多人篤信虛擬貨幣將顛覆央行法定貨幣，并想抓住投資機遇。但是，市場上的虛擬貨幣和法定的數字貨幣并不是對等關系。

　　虛擬貨幣之所以能大行其道，還有一個重要原因在于多層次、多元化投資品種的缺乏。董希淼說，伴隨房地產、金融監管趨嚴，普通大眾可投資的選項減少，一部分資金開始流向個別監管薄弱地帶，并盯上了虛擬貨幣。

　　理性對待新事物

　　“無論是叫停ICO還是關閉虛擬貨幣交易平臺，都應與作為底層支撐的區塊鏈技術分開看。”中國人民銀行參事盛松成認為，虛擬貨幣是全球化的區塊鏈資產，可以在境外或地下交易。隨著我國監管的趨嚴，虛擬貨幣的交易市場已經發生轉移，部分外移至日本、韓國等海外市場。完全取締虛擬貨幣交易仍難以實現，只有正確引導投資者的投資心態，才有利于行業的健康發展。

　　董希淼認為，虛擬貨幣市場在我國發展迅猛，出現炒作投機在所難免，監管的及時介入是對行業的呵護。未來，還應抓緊構建符合發展趨勢的數字貨幣體系，在防范金融風險的前提下利用好金融科技，使之更好地服務實體經濟。

　　推動虛擬貨幣的相關立法，或許是監管者接下來需要著重面對的工作。面對互聯網金融與金融科技的飛速發展，需要確定性較強、能夠給市場帶來穩定預期的行業規范，以此引導投資者行為，保護相關交易者權益。

　　對于投資者來說，在暴利面前應保持足夠的理性。虛擬貨幣尚屬投資領域的新品種，投資收益是否可控，風險如何規避，都需要更多的知識儲備和對行業前景的清醒判斷，并在風險承受能力之內開展投資。