近期A股盤面結構分化劇烈，滬指在銀行及消費類藍籌走強帶動下，呈現窄幅波動格局，而以創業板指為代表的題材股調整幅度較大。

目前來看，市場進入短期弱平衡狀態，盡管市場環境偏暖，但資金觀望氣氛較濃，因此短期市場指數波動空間不大，個股風險仍將以結構性特征體現。中期來看，基本面持續轉暖、流動性預期平穩、場外資金緩慢流入的背景并未改變，短期的調整利于股指拓展上升空間，我們對于四季度的結構性行情仍然樂觀看待。

市場層面，近期盤面結構性分化劇烈，資金短期的避險和防御心態展露無遺。

一方面，白馬藍籌強者恒強。其中以白酒、醫藥板塊表現尤其強勁，板塊內多只個股再創歷史新高。與此同時，三季報業績大幅超預期個股也出現持續上漲表現，這說明今年市場業績為王的主線并沒有改變，尤其在指數高位縮量整理，市場缺乏新熱點的窗口期，謹慎情緒開始升溫，部分穩健偏好資金開始回流業績增速穩定的白馬藍籌“抱團取暖”;另一方面，題材個股前期強勢品種輪番調整，這說明隨著市場觀望情緒升溫，資金加速獲利了結高位題材個股，同時白馬藍籌持續走強對資金分流作用也較為明顯。總體來看，指數持續高位震蕩，存量資金博弈的局面并沒有改變，短期市場處于結構性風險釋放階段，缺乏基本面支撐的題材股仍需回避。

中期來看，無論宏觀基本面、政策面及資金面環境都繼續呈現出利多氛圍。首先，三季度GDP整體符合市場預期，預計四季度GDP仍將維持6.8%的增長，穩中向好格局未改;其次，國際機構對中國的宏觀經濟的信心也持續走強，紛紛表示看好中國經濟。世界銀行再度將2017年中國經濟增速預期從6.5%上調至6.7%，這是IMF繼今年1月、4月、7月之后，第四次上調中國經濟增長預期。除此之外，亞洲開發銀行、花旗銀行、東盟與中日韓宏觀經濟研究室也分別于近期上調了對2017年中國經濟的增速預期;再次，上市公司業績持續改善。截至10月15日，共有約2265家上市公司預告了今年前三季度業績，其中，687家業績增長明顯、1625家報喜，占已披露公司總數的72%;最后，9月份中國證券市場投資者信心指數達到58.1，同比大幅上升15.5%，兩融余額、滬港通、深港通等數據顯示，場外資金仍然緩慢流入股市。

綜上所述，市場中期向好的趨勢并未改變。展望四季度，雖然美聯儲加息、市場存量資金博弈格局難改等因素仍將制約市場的反彈節奏和空間，但市場的結構性機會依然值得期待。投資機會上，仍建議以“業績與低估” 的攻守兼備品種為基礎配置，如醫藥、消費龍頭、景氣化工品種等，同時兼顧“政策與成長性確定”的主題投資機會，如航天軍工、5G、人工智能、半導體、芯片等。

　　 原標題：黃博：三季度“報喜” 四季度樂觀